美联储主席沃什在议息会议后宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%，以支持其双重使命。他强调，当前美国经济正在走强，劳动力市场总体处于充分就业状态，但通胀水平“过高且持续时间过长”，因此政策重点在于推动通胀更及时地回落至2%目标。

沃什在新闻发布会上表示，国内支出显现韧性，生产率增长强劲，资本投资保持活跃，企业信贷流动尤其强劲。他指出，广泛金融状况并不具有限制性，委员会普遍认同这一判断，因此决定“取消部分适应措施”，使金融和信贷条件更符合政策目标。

通胀仍是本次政策行动的核心考量。沃什反复强调，“通货膨胀太高了，并且已经持续了太长时间”，但根据最新CPI和PPI数据，基本趋势已出现有意义改善。8月总体PCE价格指数同比涨幅可能在3.6%左右，核心PCE和CPI分别约为3.2%和2.4%。他在杰克逊霍尔会议上曾提出，美联储需要观察通胀趋势，而非依赖单一数据点，此次发布会上他再次重申：“趋势很重要。数据点是嘈杂的，数据点依赖是一个危险的关注点。”

针对长期美债收益率近几个月显著上升的问题，沃什表示希望“让债券市场告诉我他们想说的任何故事”，并给出三个主要解释。其一是美国经济走强，2026年长期收益率上升部分源于经济实力增强。其二是资本竞争，资本支出激增以及大型企业市场融资现象凸显，“资本竞争是真实的，我认为这部分解释了收益率的增加”。其三是地缘政治，全球热点正在推高长期收益率，影响不仅限于能源和农产品现货价格，还涉及裂解价差及最终商品价格。

对于加息是否可能导致经济低于潜在增长水平并损害就业市场，沃什给出明确回应：“我不认为我们需要损害劳动力市场来实现我们的目标。”他认为，当前失业率基本与充分就业一致，价格稳定与充分就业在中期并非必然冲突，保持价格稳定能够为更持久的经济增长创造条件。他特别强调价格稳定对低收入群体的重要性，称所谓“最不富裕的人”主要指没有金融资产、住房净值或401(k)的人群，“他们靠每隔几周发放的薪水生活”，若通胀回落至2%附近，其实际收入增长才能得到更好保障。

谈及人工智能快速发展及其潜在风险，沃什表示他投入大量时间思考AI对经济的影响，“我们非常关心人工智能正在发生的事情。我们非常关注对经济需求方以及最终对经济供给方的影响。”他透露，美联储已成立特别工作组，计划年底前提交报告，以帮助评估AI对未来政策环境的影响。但他强调，AI相关的风险、回报和政策选择属于政府其他部门的决策范围，美联储需关注的是这些决定如何影响其日常工作。

以下为沃什新闻发布会完整内容。

开场发言：

美好的一天。联邦经济委员会决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%，以支持美联储的双重使命。委员会继续实施维持银行系统充足准备金的政策。正如政策声明指出，经济活动以稳健速度扩张，但不确定性仍高，部分源于地缘政治发展。

国内支出具有弹性，生产率增长强劲，资本投资强劲，就业增长与劳动力增长同步，失业率变化不大，但通胀仍然过高。今天的政策行动将支持及时回到2%目标，这个委员会将实现价格稳定。我们的决定是在美国经济增强、私营部门收益和商业资本投资改善之际做出的，这些指标近期均朝正确方向发展。

信贷流动强劲，尤其对企业而言。如我在杰克逊霍尔所言，很难将广泛金融状况描述为限制性，委员会对此广泛赞同，因此我们取消了部分适应措施。考虑到地缘政治冲击和不确定性，美国经济的韧性令人欣赏，过去两天FOMC会议中我听到的是乐观态度。

劳动力市场状况是实力的基本标志，失业率保持在4.1%左右低位，职位空缺和每周工作时间增加，四周移动平均值与充分就业一致。美联储在劳动力方面状况良好，但通胀高于目标已超五年，因此主要重点在价格稳定方面。显而易见的事实是，通胀太高且持续太久。

夏季通胀数据并未改变我的判断。根据最新CPI和PPI数据，基本趋势已有有意义改善，8月总体PCE价格同比涨幅约3.6%，核心PCE和CPI分别约3.2%和2.4%。但仍有过多的品类发布6个月和12个月涨幅超3%。我在杰克逊霍尔指出，整体商品价格也需关注，许多关键投入价格已上涨。

自6月首次FOMC会议以来，我和同事明确致力于价格稳定和2% PCE目标。7月会议上，我们认为通胀仍过高，并表示愿根据情况共同行动。我和多数同事认为，等待中间信息是明智选择。上月在怀俄明州，我表达了对货币政策纪律的尊重，而非对决策的支持，并为行动制定标准。

我们必须确信潜在通胀正以足够速度明确向目标移动。今天，FOMC决定这一标准未获满足。委员会一致投票表明我们有决心在更及时基础上实现价格稳定。我们目标是确保信贷和金融状况随时间推移与任务一致，确保相对价格变化不会扩大，通胀补偿保持低位，通胀预期保持良好稳定。

经济预测摘要已发布，反映委员会同事观点。如6月一样，我没有提供自身预测，但会忠实履行摘要。中位数预测显示，今年实际GDP增长2.3%，明年2.4%；总体PCE通胀今年3.7%，明年降至2.3%；失业率稳定在4.1%左右；中位参与者判断年底适当联邦基金利率为4.1%，明年保持不变。

通胀风险向上，劳动力风险大致平衡。最近在阿什维尔杰克逊霍尔G20会议和巴塞尔央行会议中，大多数发达经济体都面临价格压力，其央行正依据各自职权做出判断。今天的决定反映了我们服务职权的最佳判断。美联储在维持美国经济进步和相关机遇方面发挥作用，最不富裕者能从持久扩张、稳固劳动力市场和稳定价格中获益最多。我们坚定不移追求充分就业和价格稳定目标。

问答环节

提问1：加息25个基点未必能解决通胀压力的能源供应方面，您认为较小幅度的加息如何有效？

沃什：我们不能影响任何个别价格，无论油价还是杂货店食品价格，但我们可以确保相对价格任何变化不会扩大，不会产生二级和三级影响。这是我们的任务，也是我们将要做的。

提问2：当美联储开始加息时，通常会进行一系列加息，今天的评估是否有不同之处？如果通胀高企源于供应冲击，您预期加息有何影响？

沃什：我不从事前瞻性指导业务。今天决定是冷静、严肃、负责任的，是我在此110或120天里一直准备的。我不会预先判断未来任何决定。我致力于纪律原则，向窗外看并观察，我在杰克逊霍尔就是这么做的，今天也是如此。

提问3：市场预期今天加息可能性90%，这是市场引导的加息吗？债券收益率上升，债务是问题的一部分吗？

沃什：美联储拥有巨大权力，这些决定由我们做出。金融市场和美联储之间的正确理解，是我认为可更好实现的平衡。今天我们基于形势评估做出决定。有时市场试图预先判断结果，我会观察市场价格，但今天是我们的决定。

提问4：今天的举动对美国消费者有何影响？对呼吁降息的特朗普总统有何信息？

沃什：与总统讨论无细节可提供。最不富裕者从稳定价格中获益最多。今天决定是履行国会赋予职责的正确决定。由于经济潜在实力和充分就业，我们可以专注稳定价格。几个月前我说过会提供稳定价格，今天行动与此一致。

提问5：自7月会议以来有何变化？今天的零售销售报告是否表明需求升温？

沃什：我不是依赖数据点的人，不会对数据做反应。自上次会议以来七周内，有三件事值得强调。第一，我对经济强度有判断，广泛数据显示经济已增强，劳动力市场改善。第二，通胀趋势未通过测试，夏季趋势未足够改善，我看到的信息不足以改变判断。第三，地缘政治，全球热点无法躲避，我们对可能局势的判断已变化。这三件事促成今天坚定、一致的决定。

提问6：您说今天消除了一定程度宽松，现在利率是否处于限制性水平？

沃什：我之前说过很难将金融条件描述为限制性，同事也持类似看法。我们取消部分宽松政策，使金融和信贷条件更符合最终目标。这是我们的决定和判断，我们将继续前瞻性评估。

提问7：您对联邦基金利率相对中性利率的感知如何？是否有短期和长期中性利率？

沃什：一句话，不。我一直对中性利率感兴趣，但认为那是学术概念，是经济学中的Wicksell利率，学术上有用，但对我们今天决策没有运营影响。

提问8：您不喜欢数据依赖，但会议前市场聚焦8月CPI，您认为这对市场合适吗？

沃什：市场参与者和记者在过去十年习惯于在一个数据点上屏息等待，这不是我的观点。我并未屏息等待任何特定数据。趋势很重要，数据点依赖是危险关注点。市场将逐渐理解美联储如何决策，我不会为此编辑。

提问9：总统威胁切断与某些国家的贸易除非降低利率，对于认为这是对美联储独立性考验的投资者，您有何看法？

沃什：关于与总统讨论，无内容可提供。美联储独立性的一部分是我们保持自己的路线，独立是双向街道，我们将让制定贸易和财政政策的人留在自己的路线上。这就是我们如何站在这里。

提问10：谁是最不富裕的人？他们受到更高利率挤压时，加息有何作用？

沃什：最不富裕的人往往是没有金融资产、家里没有股权、没有401(k)计划的人，靠每隔几周发放的薪水生活。我们能做的有两件事。作为处于充分就业状态的国家，我们可以专注任务另一面，即稳定价格。通胀与2%目标一致的环境，能让他们实现实际收入增长。我们对此负有责任，通胀是一种选择，今天我们迈出了一步。

提问11：您对欧洲央行行动有何看法？

沃什：我不要求他们预判我们的决定，也不会预判他们的决定。我与外国央行同行交流，大多数发达经济体面临价格压力，他们依据职权做出选择。美联储政策选择不仅对美国经济重要，也会溢出到世界其他地区。外国央行在面临高价格时提高利率，正帮助抑制本国通胀。除此之外，我不评论其他央行可能的选择。

提问12：去年秋天您对美联储即将犯错表示担忧，现在您提高了利率，对经济评估有何改变？

沃什：我不记得完整背景，但我可以谈增长状态。110或120天前，我猜测美国经济在过去几周走强。广泛数据显示经济确实增强，潜在增长率更高，通胀是问题所在。价格稳定超5.5年未实现，委员会今天决定行动，确保更及时回到价格稳定目标。价格稳定是经济增长基础，今天我们通过消除适应措施迈出重要一步。

提问13：长期债券收益率大幅上涨，债券市场在告诉您什么？

沃什：债券市场价格走势，我想让他们告诉我任何故事并尝试审视。收益率上升有三个原因，但往往过度确定。这是影响世界上最重要资产的一组复杂事情，万亿美元国债是无风险资产，几乎所有资产都与之相关。第一是经济实力，2026年长期收益率上升部分源于经济增强。第二是资本竞争，资本支出激增和超大规模企业融资是真实的。第三是地缘政治，全球热点推动长期收益率，不仅涉及能源或农产品现货价格，还涉及裂解价差及商品价格。这是三个主要解释，但不是独家清单。

提问14：您在杰克逊霍尔设定标准，但经济预测摘要显示2%目标实现时间推迟至2029年，如何统一？

沃什：简单说，那些不是我的预测，而是18位同事的预测，我尽力代表他们。我的任务不是提供前瞻性指导，但承诺向美国人民重申我们将实现价格稳定。7月我们想买时间评估情况，杰克逊霍尔我们承诺纪律而非决策。今天行动表明我们认真对待并实现目标，在更及时基础上完成。未来几周和几个月会有更多话要说，但不会预判未来行动。

提问15：您对AI领导人关于失控风险的警告有多担心？

沃什：我花很多时间思考AI，在进入这个职位前就公开谈论过。美联储独立性在于留在我们车道上。我们非常关注AI对经济需求和供给方的影响。我们成立特别工作组，年底前报告，以帮助思考对未来政策的影响。但风险和回报、挑战和机遇的政策决策属于政府其他部门，我会让他们做出那些决策。这些决定对我们日常工作有影响，这是我们要关注的。

提问16：通胀主要源于能源和关税上涨，加息能否解决？是否需要将增长推至低于潜在水平以降低通胀？

沃什：失业率基本上与充分就业一致，我不认为需要损害劳动力市场来实现目标。价格稳定和充分就业在中期并不相互交叉。经济增长就是确保持续、可持续、持久的经济增长，这是我们的工作。我们将继续确保价格稳定，这意味着可持续增长可以持续更长时间，经济可以更强大，最不富裕者可以从中受益。