当国内老牌制药企业集体站在仿制药红利消退、创新药竞速加剧的时代分水岭，一场备受瞩目的企业权力交接正式完成。近日，丽珠集团公告披露，被誉为医药资本传奇人物、“太太口服液”创始人的朱保国宣布退休，辞去包括董事长在内的所有职务，同时他也卸任了另一家上市公司健康元的董事长职位。辞任后，朱保国依然是公司的实际控制人。

朱保国卸任后，年仅39岁的总裁刘大平被推举为丽珠集团新任董事长，正式接掌这家老牌药企的航向。朱保国作为深耕行业数十年的资本运作高手，曾通过一系列并购整合将丽珠纳入麾下并构建起庞大的产业版图；而刘大平则是一位从工厂基层起步、历经多岗位历练的内部实干派，最终由总裁升任董事长。老一辈企业家谢幕，内部骨干走向台前，这并非简单的人事更迭。其背后折射出丽珠集团乃至众多传统制药企业共同面对的时代命题：在仿制药红利落幕之后，如何实现新旧动能转换，在稳固存量业务基本盘的同时，攻克创新药商业化的难题。刘大平团队既要承接数十年积累的产业根基与研发底蕴，又要直面业绩下滑的现实压力，守成与创新的平衡是摆在他们面前的核心挑战。

权力交接完成：朱保国隐退，刘大平临危受命

朱保国的创业发迹史堪称时代浪潮的缩影。早年他曾是化工厂的技术员，也涉足过油田化学品生意。1992年前后，他决定南下深圳闯荡，斥资9万元买下“太太口服液”的配方，由此踏入保健品行业。据公开报道，该配方源自河南新乡当地医院的方子。1993年妇女节，太太口服液正式面市，凭借铺天盖地的广告营销迅速风靡全国，其火爆程度堪比当下医美领域的玻尿酸等产品。朱保国也借此成为与“脑白金”创始人史玉柱齐名的“保健品大王”。

凭借太太口服液积累的原始资本，朱保国开始将商业版图向医药行业延伸。2001年，深圳太太药业股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市（即现今的健康元），成为他旗下第一家上市药企。但他并未停下扩张脚步，很快便将目光投向丽珠医药集团。丽珠集团成立于1985年，1993年在深交所上市，是国内较早登陆资本市场的综合性医药企业之一，也是医药行业首家A股、B股同时挂牌的公司。朱保国对丽珠的兴趣由来已久，1996年丽珠曾计划出售部分股权，他便有意参与但未能如愿。直到2002年，丽珠创始人徐孝先主动找到朱保国，希望转让所持股份，双方迅速签署了草案。

然而，拿下控制权的道路并非坦途。尽管签署了草案并获得创始人持股，但争夺控制权期间曾遭遇其他药企的竞争，郭家学旗下的东盛集团通过股权托管方式，取得了原第一大股东中国光大集团所持12.72%股份的表决权。不过，朱保国通过持续增持稳固持股地位，并成功出任董事长，最终拿下丽珠控制权。2005年，健康元又受让了东盛方面持有的丽珠股份，这场持续数年的股权博弈正式落幕。在朱保国执掌丽珠的漫长岁月里，资本运作与并购整合始终是其治理的核心手段，例如收购越南药企Imexpharm Corporation（IMP）、出售非核心的动物保健公司股权等。通过一系列产业资本操作，他带领丽珠搭建起化学制剂、特色原料药、生物药、疫苗多元并行的业务体系。

在朱保国的治理下，丽珠集团走出了老牌药企颇具代表性的发展路径：依靠仿制药和特色制剂等成熟产品创造稳定现金流，再反哺创新研发投入，逐步构建起复杂制剂、生物药、创新药的研发框架，为从仿制药企向创新药企转型奠定前期基础。2026年9月11日，朱保国正式宣布退休，一并辞去丽珠和健康元的董事长职务。接替他出任丽珠董事长的是年仅39岁的总裁刘大平。与朱保国的成长轨迹截然不同，刘大平从一线工厂员工做起，历经生产车间、供应链运营、集团管理多个岗位，一路晋升至总裁，最终接过董事长帅印。长期扎根产业一线的经历，使他对生产制造体系、供应链和内部运营逻辑有着深刻理解，对成本控制与运营效率尤为重视。

朱保国的退与刘大平的上，释放出清晰的战略信号：丽珠集团的发展逻辑将从过去依靠资本并购扩张版图，转向向内深耕、加速管线价值兑现的新阶段。这不再是以资本手段快速拓宽业务边界，而是要消化前期布局，推动创新研发成果走向市场。

转型阵痛凸显：新管理层接手“压力考卷”

朱保国卸任与刘大平上任的时间点，恰逢丽珠集团交出一份业绩下滑的半年报。2026年上半年财报显示，公司实现营收50.00亿元，同比下降20.28%；归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%；扣非净利润8.90亿元，同比下滑29.26%。营收与净利润同步回落，将企业转型期的短期阵痛充分暴露。分季度看，二季度下滑压力进一步放大，营收同比下降31.14%，归母净利润同比下降44.86%。

业绩下滑的背后，是老牌药企最棘手的“新旧动能错配”困局。过去支撑利润大盘的“现金牛”成熟产品持续承压。近年来，随着国家集采常态化推进、医保控费不断深化，院内市场竞争白热化，丽珠集团多款曾贡献大量营收利润的仿制药、特色制剂产品规模收缩，存量业务基本盘持续受冲击。2026年中报显示，化学制剂板块实现销售收入24.42亿元，同比下降25.33%。公司指出，重点品种艾普拉唑钠系列、注射用尿促性素等受医保降价影响，销售收入下滑；注射用亮丙瑞林在广东联盟地区的销售收入大幅下降；精神领域产品马来酸氟伏沙明片自今年执行第十一批国家集采后，销售收入同步走低。中药制剂及其他板块承压最为显著，上半年实现销售收入5.21亿元，同比下降34.83%；诊断试剂及设备、生物制品等合计收入4.26亿元，同比下降21.25%。

面对仿制药红利消退，丽珠集团近年来也积极向创新药研发转型。不过，与基本盘相比，创新业务仍处于艰难的商业化爬坡阶段。经过多年投入布局，公司已有部分创新药、生物药推向市场：2026年，注射用阿立哌唑微球正式执行国家医保目录，尚处放量初期；重组人促卵泡激素注射液于6月刚获批上市，莱康奇塔单抗注射液于8月才获批，上半年均未形成销售。目前，创新药新品尚未产生足够规模的收入贡献，创新板块暂时无法填补老产品滑落留下的业绩缺口。此外，创新转型成本居高不下，药物早期研发、临床试验、商业化团队搭建均需持续投入。在整体营收收缩的背景下，研发刚性支出保持高位，进一步挤压利润空间。

一面是传统基本盘承压收缩，一面是创新药转型阵痛显现，新业务难以扛起业绩缺口。短期维度，如何稳住存量业务现金流、对冲冲击守住生存底线；中期维度，如何加速创新管线商业化落地，使创新产品真正创造营收；长期维度，如何优化研发投入结构、筛选优质项目、建立自我循环的创新机制，避免陷入“只投入、难产出”的烧钱陷阱——这些均是刘大平新管理层亟待破解的课题。朱保国时代为这家老牌药企留下了雄厚的产业家底和创新管线地基，而交到刘大平团队手中的任务，则是完成从“铺摊子做布局”到“出产品、兑现业绩”的关键一跃。丽珠集团正站在创新药转型的十字路口，未来能否交出满意答卷，我们将持续关注。