市場快評涵蓋基礎材料板塊的最新動態。本文內容僅發表於道瓊斯通訊社，發布時間分別為美國東部時間4:20、12:20及16:50。

0815 ET——奧地利特種鋼鐵製造商奧鋼聯集團（Voestalpine）認為，可持續鐵路交通領域蘊藏着增長機遇。公司首席執行官赫伯特·艾本施泰納表示：「全球範圍內對鐵路網絡擴建與現代化改造的投資持續攀升，新興運輸走廊不斷湧現，加之數字化需求日益旺盛，這些都為奧鋼聯鐵路系統板塊開闢了極具吸引力的前景，並為其高品質產品創造了可觀且持久的需求。」該公司目前聚焦於鐵路系統板塊，該板塊營收預計將從當前約22億歐元的水平，到2030年左右增至約30億歐元。此外，奧鋼聯還看好印度市場，因為該國在高速鐵路、貨運交通及城市軌道交通項目上投入巨大，潛力可觀。(andrea.figueras@wsj.com)

0636 ET——瑞銀策略師Gerry Fowler與Sutanya Chedda撰文指出，歐洲礦商因人工智能基礎設施擴建而獲益的潛力尚未獲得充分認可。兩位策略師認為，從市場趨勢、盈利表現、估值水平及市場情緒等維度綜合分析，那些為AI基礎設施建設提供所需設備與金屬的基礎材料企業正釋放出強烈買入信號。他們特別提到，銅與鐵礦石生產商英美資源集團是採礦業對工業產能擴張重要性的一個尤為鮮明的例證。瑞銀已將該板塊調升為優選行業。歐洲基礎資源類股票籃子整體上漲1.4%。(josephmichael.stonor@wsj.com)

0139 ET——澳大利亞聯邦銀行分析師Vivek Dhar表示，中國和歐洲鋁產量的增長，尚不足以令今年全球鋁市場擺脫供應短缺的格局。不過，Dhar同時指出，隨着印度和印尼供應量的攀升，加之預期中東供應將逐步恢復，明年鋁市場有望轉為供應過剩。「這將在根本上對鋁價形成壓制——尤其若美元如我們所預期的那樣在未來幾個季度走強的話，壓力將更為顯著。」他在一份報告中如是寫道。據Dhar估算，今年1月至8月期間，中東供應中斷所造成的產量損失中，約有55%至60%已由中國產量的增長所抵消，而歐洲產量的提升則又填補了其中約20%的缺口。(rhiannon.hoyle@wsj.com; @RhiannonHoyle)

2315 ET——MA Moelis Australia認為，Luca Mining收購Capstone Copper旗下Cozamin銅礦所支付的價格較為划算。這筆最高達3.85億美元的交易，對照MA給出的6.31億美元估值而言，收購價頗具吸引力。「然而我們也意識到，我們所採用的定價假設，可能與Capstone及資產收購方各自使用的假設存在差異。」該機構表示。這一價格或許也暗示，該礦山的剩餘開採年限比MA此前預估的更短，或者退出義務高於其預期。「無論如何，我們的估值假設與這筆交易的前期出售價格之間的差距，相對於Capstone超過110億澳元的市值而言，可以說相當有限。」該機構補充道。這筆交易對Capstone而言還可能帶來包括降低運營風險在內的若干潛在益處。MA對Capstone給予買入評級，目標股價為16.40澳元。該股最新報14.76澳元，上漲1.4%。(rhiannon.hoyle@wsj.com; @RhiannonHoyle)

2301 ET——MA Moelis Australia表示，乍看之下，Bellevue Gold的全年業績表現優於市場預期。該機構將這一結果歸因於季度更新與年度財報之間對經營租賃的不同會計處理方式。「Bellevue按照AISC（全維持成本）報告指引，將各類租賃費用計入運營成本，而在正式財務賬目中，這些費用隨後又被作為財務費用處理。」MA指出，「我們顯然需要找到一種更好的方式，將這一因素更準確地反映到我們的估算模型之中。」除此以外，Bellevue的業績表現「相當乾淨」，且該公司仍處於有利地位，有望很快關閉其套期保值頭寸。這將為盈利和現金流帶來顯著提振，進而可能推動其估值持續上修，MA如此表示。該機構對該股給予買入評級，目標價為1.95澳元。該股最新報1.635澳元，上漲5.5%。(rhiannon.hoyle@wsj.com; @RhiannonHoyle)

2125 ET——麥格理認為，Ramelius Resources優於預期的中期產量展望，足以抵消成本上升及短期現金流壓力帶來的影響。這家金礦商對2029至2030財年的產量預測，較市場共識最高高出12%。麥格理維持對該股的中性評級，目標價為4.00澳元。該機構表示，認為Ramelius的股價估值合理，目前交易價格約為2027財年企業價值與Ebitda比率的9.0倍。麥格理同時警示稱，較高的資本支出將限制公司近期的現金流生成能力。該股最新報3.93澳元，上漲3.4%，延續了周一6.2%的漲幅。(rhiannon.hoyle@wsj.com; @RhiannonHoyle)

2115 ET——聯昌國際經濟學家Joel Cheung與Michelle Chia在一份報告中指出，與天氣相關的棕櫚油及採礦活動中斷，加之油價走高，可能會拖慢印度尼西亞外部收支平衡的復甦步伐。他們認為，乾旱天氣和野火可能導致棕櫚油產量持續承壓，而低水位則可能短期內干擾煤炭運輸和鎳的生產。油價上漲亦預計將通過抬高進口成本而擴大貿易逆差。兩位經濟學家預計，經常賬戶赤字將從第二季度佔GDP比重3.3%的峯值收窄，但將天氣干擾和油價視為關鍵風險因素。他們將2026年經常賬戶赤字的預測從此前的佔GDP比重1.6%上調至2.0%。(yingxian.wong@wsj.com)

2108 ET——Resolute Mining失去了麥格理這一看多力量。麥格理以馬裏持續存在的干擾為由，下調了該公司2026年的產量及成本指引。這家金礦商表示，充滿挑戰的運營環境仍在持續影響其Syama礦的地下開採、露天開採及硫化物加工環節。「短期內市場情緒將主要受Syama礦表現的主導，而這並非管理層所能控制。」麥格理如此評論。該機構將Resolute的評級從跑贏大盤下調至中性，並將其目標股價從1.45澳元下調至1.35澳元。「放眼長遠，我們認為Doropo項目的開發將帶來上行空間。」麥格理表示。該股最新報1.2225澳元，下跌1.4%，延續了周一8.5%的跌幅。(rhiannon.hoyle@wsj.com; @RhiannonHoyle)

1412 ET——黃金期貨結算價走低，結束了連續三個交易日的上漲勢頭。「目前市場正受到多空交織的基本面因素影響，在支撐與壓力之間搖擺。」XS.com的Rania Gule在一份報告中表示。較高的利率水平和美國國債收益率已成為直接施壓黃金的不利因素，但「我並不認為利率上升必然標誌着長期熊市趨勢的開始，」她如是說。Gule補充道，若金價能明確突破每盎司4,400美元，則表明買家有能力消化美元走強和收益率上升所帶來的衝擊；而若未能突破該水平，則金價仍有可能回落測試此前的支撐區域。紐約商品交易所近月黃金期貨結算價下跌0.9%，報每盎司4,345.80美元。白銀期貨下跌1.1%，報每盎司65.825美元。