沙特原油出口再遭打擊。

美東時間15日周二，有航運及行業人士稱，沙特位於紅海的主要石油出口港延布（Yanbu）暫停原油裝船作業。美股午盤時段傳出這一消息後，國際油價進一步走高，美國WTI原油期貨盤中站上106.50美元/桶，日內漲幅擴大至5%以上；布倫特原油漲至109美元/桶上方，日內升逾3%。

路透社隨後也援引貿易和航運消息人士報道，沙特已暫停延布港的原油裝船，並取消部分面向歐洲客戶的原油貨物。市場對沙特原油出口能力進一步受限的擔憂明顯升溫。

此前，沙特連接東部油田與紅海延布港的東西部輸油管道（East-West Pipeline）遭無人機襲擊後關閉，使這條原本用於繞開霍爾木茲海峽的重要出口通道陷入中斷。如今如果延布港的裝船也受到影響，意味着沙特原油從波斯灣轉移至紅海、再通過紅海出口的替代路徑進一步受阻。

延布裝船暫停，沙特繞開霍爾木茲的出口通道再受挫

延布是沙特紅海沿岸最重要的石油出口港之一，也是東西部輸油管道的西端。

此前，為應對霍爾木茲海峽航運風險，沙特大幅提高了經由東西部輸油管道向延布輸送原油的規模。路透社數據顯示，9月初延布原油及凝析油裝船量一度回升至約370萬桶/日，明顯高於8月水平。

這條全長約1200公里的東西部輸油管道，設計輸送能力最高約700萬桶/日，其中相當一部分原油可以被輸送至紅海港口，從而繞開霍爾木茲海峽。

但上周沙特東西部輸油管道遭到無人機襲擊後，管道被迫關閉。美聯社報道稱，該管道預計將有相當長時間處於大部分停運狀態，修復可能需要數周；路透社則稱，相關中斷可能影響全球石油供應的相當一部分。

在這一背景下，延布港本身的裝船作業如果進一步暫停，將使沙特通過紅海繞行出口的能力再次受到限制。

換言之，此前是「油進不了延布」，如今市場擔憂進一步演變成「即便有油到了延布，也可能難以裝船出口」。

沙特原油供應壓力向歐洲客戶傳導

路透社報道稱，沙特阿美已經通知部分歐洲客戶取消一些原油貨物，促使包括波蘭煉油企業在內的主要買家緊急尋找替代供應。貿易消息人士稱，相關貨物價格已漲至每桶120美元以上。

這一變化顯示，沙特出口受阻正在從運輸環節逐漸傳導至實際貿易流。

此前，沙特還能通過調整出口目的地、增加霍爾木茲海峽方向的船運以及利用庫存等方式緩衝東西部管道關閉帶來的衝擊。但如果延布港裝船持續暫停，可供沙特調度的替代出口能力將進一步減少。

《華爾街日報》此前援引分析稱，延布庫存能夠提供的緩衝時間可能只有數天；而東西部管道的修復時間如果達到數周，沙特原油出口面臨的壓力將明顯加大。

與此同時，胡塞武裝在也門紅海沿岸的軍事推進，又給沙特經紅海出口的另一端增加了風險。胡塞武裝近期向曼德海峽方向推進，使這一原本用於繞開霍爾木茲海峽的航運路線同樣面臨安全威脅。

霍爾木茲與紅海兩大通道同時承壓，油價再衝高

市場最擔心的，正是沙特原油出口正在同時受到多個關鍵節點的限制。

一方面，霍爾木茲海峽航運量近期大幅下降，伊朗持續強調對海峽實施管控；另一方面，沙特東西部輸油管道遭襲後關閉，本應承擔「繞開霍爾木茲」功能的紅海出口通道又受到延布港裝船暫停及胡塞武裝襲擊風險的影響。

在延布裝船暫停的消息進一步傳出後，油價盤中漲幅繼續擴大。周二美股午盤時段，美油升逾5%、創5月初以來盤中新高，和布油均有望創約四個月來收盤新高。

路透社報道指出，延布裝船暫停、利比亞部分油田停產以及霍爾木茲海峽航運量顯著下降，共同加劇了市場對全球原油供應中斷的擔憂。

在全球原油庫存緩衝空間有限的情況下，如果東西部管道無法迅速恢復、延布裝船暫停持續，且霍爾木茲海峽和曼德海峽的航運風險繼續升高，市場對沙特實際可出口原油數量的擔憂可能進一步加劇。

從霍爾木茲到紅海，沙特原油出口的兩條關鍵生命線正在同時承壓。