金吾財訊 | 招銀國際表示，8月份中國經濟表現依然分化，生產和出口的強勁增長無法彌補內需持續疲軟的拖累。工業增加值增速加快並超出市場預期，而社會消費品零售總額、固定資產投資及信貸需求則延續下滑趨勢。儘管一線城市及二手房銷售出現企穩跡象，但整體房地產行業的持續下行仍在壓制居民財富與開發商的現金流。該機構預計2026年四季度的增量政策支持將側重於加快現有財政資源的投放、政策性銀行的孖展支持和針對性房地產寬鬆政策，同時不排除進一步下調RRR和LPR的可能性。鑑於對居民需求和收入的額外支持有限，消費可能延續疲軟，政策目標將專注於穩月供資。該機構維持全年GDP增長4.6%的基準預測，並預計2026年第三、四季度GDP增速分別為4.5%和4.6%。股票市場盈利表現將持續分化，具備全球競爭力的出口企業、擁有可見訂單及定價權並能產生現金流的AI相關設備供應商和能提供可持續派息的企業將受到青睞，而內需相關的周期性行業則可能面臨挑戰。