專題：AI投資峯會-AI基建時代的確定性機會

　　9月16日，港股科技板塊整體表現偏弱，恒生指數走低。相比之下，截至11時48分，聯想集團逆勢上漲近8%，市值繼續穩居4000億港元上方。

　　當天，在新浪財經「AI投資峯會」上，聯想集團高級副總裁兼首席財務官鄭孝明表示，當前聯想集團估值仍明顯低於戴爾，但公司收入和淨利潤與戴爾之間的差距遠沒有達到估值差距的程度，「我們完全被市場低估了」。

　　除估值差異外，AI基礎設施業務持續放量正在成為聯想新的增長支撐。鄭孝明表示，公司目前看到的增長機會並非停留在預期層面，已有真實訂單落地，同時還有大量客戶項目正在推進。在此前的交流中，他還透露，聯想AI服務器潛在業務機會儲備已由早期100多億美元、200多億美元進一步增長至500多億美元。

　　鄭孝明認為，AI基礎設施需求仍是長期趨勢，企業目前仍處於AI投入早期階段，隨着內部數據、組織架構和流程逐步完成改造，後續企業級推理需求將大量釋放。聯想同時覆蓋訓練、推理和終端設備，有望持續承接AI投資需求。

　　盈利能力方面，鄭孝明表示，聯想將繼續平衡增長與利潤，長期淨利率可看5%-8%。他同時表示，從技術、渠道和供應鏈等能力來看，聯想有機會逐步達到戴爾的利潤水平。隨着業務規模擴大以及高附加值業務佔比提升，利潤率改善也有望成為公司下一階段增長的重要支撐。

　　此外，聯想在客戶拓展、定價、存儲及服務業務等方面仍存在進一步優化空間。鄭孝明表示，市場機會是「多年的機會」，公司的增長也並不只是來自外部市場，自身業務改善同樣具有較大空間。公司今年4月已完成存儲業務相關收購，未來存儲與服務業務進一步結合，也有望繼續推動整體利潤率提升。

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