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　　摩根士丹利發布研報稱，蔚來-SW（09866）管理層重申，公司將優先透過銷量增長及經營槓桿推動利潤增長，並重申今年達成非公認會計准則（non-GAAP）經調整盈利的目標。該行予蔚來H股「增持」評級，目標價68.5港元。

　　該行指，公司預計可透過提升效率，將車輛毛利率穩定在約18%水平。同時，下半年銷售、一般及行政費用佔收入比例預計將降至10%至11%，長遠將低於10%；non-GAAP研發開支則維持在每季約25億元人民幣。

　　該行認為，蔚來的資產負債表孖展壓力已消除，預計（第三季）現金及等價物逾600億元人民幣，明年則逾700億元人民幣，換電業務預料於三年內接近盈虧平衡。