金吾財訊 | 中國銀河證券研究指，綜合來看，沃什「撤回寬鬆」的背景下，聯儲局本輪的加息可能累計加息2-3次，約50至75bp，但該機構並不認為會出現更猛烈的加息周期。26年的2次加息可以幫助聯儲局展現抗通脹決心並預防核心通脹加速，但目前看27年進行第3次加息的必要性仍不高。歷史經驗顯示，10Y美債在5%以上時的實際經濟增長比當前水平明顯更強勁（具體見圖7），因此該機構表示並不認為高增長是高收益率的主要驅動，也不認為美債收益率曲線可以在目前的高位持續維持。雖然如此，美債收益率曲線短期仍面臨油價短暫上衝的風險，而中長期的風險主要是AI投資重新超預期和厄爾尼諾引發嚴重食品通脹，需要警惕。