周五（9月18日），日本銀行以加息25個點子至1.25%結束了為期兩天的會議——這一結果被彭博調查的所有經濟學家精準預測。但市場的反應出乎所有人意料：日元不漲反跌，對美元滑至157.14，比決議公布前還弱了近1日元。原因寫在投票記錄裏：兩名委員投了反對票。

分裂的投票，公開的裂痕

投反對票的兩人——淺田統一郎與佐藤綾野——都不是普通委員，而是首相高市早苗親自提名入閣的人選。高市素以警惕"過快加息拖累經濟"著稱，這兩張反對票被普遍解讀為她陣營對央行踩剎車的開始。大和證券的南健人點出市場心理："兩名委員反對，被解讀為比定價更鴿。"但他同時提醒，日銀對經濟、物價與金融條件的評估措辭依然偏鷹——油門與剎車，如今在同一張委員會桌上。

30年來最快的節奏

這次加息距上一次僅3個月——為1990年以來最短間隔，而當年的快速收緊正是刺破日本資產泡沫的導火索之一。這也是行長植田和男任內第六次加息，半個世紀以來最多。至此，日銀、聯儲局、歐央行首次在同一個月全部加息，全球貨幣政策的三個錨罕見同步，也宣告日銀徹底告別了"全球貨幣政策異類"的舊身份。

華盛頓的影子

此次加息的催化劑並不全在東京。美國財長貝森特此前密集公開喊話，上月與植田會面時更"強烈支持"日本出手糾正日元頹勢。不過分歧票的出現，讓這場跨太平洋的默契打了折扣——若年內再加息的預期降溫、日元再度走弱，彭博引述分析人士稱，華盛頓的批評聲未必不會回來。

下一個懸念：12月

互換市場目前定價12月再加息概率80%。日銀聲明重申"若經濟與物價展望實現將繼續加息"，且1.25%的政策利率首次站進央行估算的中性利率區間下限；分析師預計通脹明年初將逼近3%。但同一天公布的8月核心通脹數據因補貼擾動小幅放緩——這正是兩名反對派委員的彈藥。植田下午的記者會因此格外關鍵：是重複"逐次會議看數據"的老話術，還是把年內再加息的門留得更大，東京的答案，匯率市場正在屏息等待。（國際財聞匯）