金吾財訊 | 美股周三表現向下，聯儲局一如預期加息四分一釐，點陣圖預測今年底前仍有機會再加息，不利大市氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息升至5.02釐水平，金價表現受壓，油價由高位回落。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日造好，滬綜指低開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股的觀望氣氛濃厚，指數變動不大，呈現好淡爭持格局，整體成交繼續清淡。藍籌股個別發展、科網股普遍偏軟，資源股走勢向好。外圍加息預期進一步升溫，影響市場氣氛，指數或進一步下試24,200點支持，上方阻力在25,000點水平。行業消息國家統計局最新數據顯示，8月全國規模以上工業增加值按年上升5.2%，優於市場預期的4.8%；首8個月累計增速則為5.3%。在集成電路及人工智能相關產品需求帶動下，出口表現強勁，進一步推動工業產出，增速較7月的4.5%顯着加快。高技術製造業投資尤其亮眼，按年急升16.7%；主要產品方面，集成電路產量增加20.6%，工業機械人產量更大幅躍升34.6%。消費市場則持續疲軟。8月社會消費品零售總額達3.98萬億元人民幣，按年僅增長0.4%，低於預期的0.8%；首8個月合計32.76萬億元，按年升幅為1.1%。汽車零售再度拖累整體表現，8月按年急跌18.5%，主因購車補貼逐步退場，加上就業前景轉差及樓價下跌打擊消費信心。黃金珠寶類別亦見疲態，跌幅由7月的10.1%擴大至17.5%。固定資產投資繼續收縮。首8個月全國投資額為29.31萬億元，按年下滑7.2%，稍遜於市場預期的跌7.1%。分類別而言，基建投資下跌4%，製造業投資減少2.3%，房地產開發投資則大跌19.9%。就業市場方面，首8個月城鎮調查失業率平均值維持5.2%，與去年同期相若；8月失業率升至5.3%，按月上升0.1個百分點，31個大城市失業率同樣錄得5.3%。統計局指出，8月經濟運行整體保持穩定，繼續呈現動能轉新、結構優化的特徵。不過，外部環境挑戰加劇，國內供給偏強而需求偏弱的矛盾依然突出，部分企業經營壓力較大，經濟穩步向好的根基仍需進一步鞏固。發言人付凌暉強調，8月經濟維持平穩，但仍面對多重風險，居民消費力及意願有待提升，優質商品與服務供應亦需加強。下一階段應加大逆周期調控力度，聚焦擴內需、優供給，加快新舊動能轉換，提升經濟發展的內生動力。總體來看，8月數據突顯內外需求分化格局，高科技產業擴張迅速，惟尚未有效轉化為居民收入改善及信心回升。市場憂慮，若當局未能及時推出刺激內需的逆周期政策，中國或將陷入高儲蓄、低消費及經濟長期低迷的結構性困境，相信需要更多宏觀政策出台，扭轉目前困局。（筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份）

作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀