中東原油市場再度承壓。沙特關鍵輸油管道遭無人機襲擊後被迫關閉，霍爾木茲海峽以外交付的原油價格隨之大幅上漲，市場對區域供應進一步收緊的擔憂升溫，並開始向通脹預期和債券市場傳導。

9月16日，據彭博報道，阿曼原油期貨價格已升至每桶132.09美元，較國際基準布倫特原油的溢價擴大至近24美元，創3月以來新高。阿聯酋穆爾班原油價格也升至每桶約124美元，接近衝突爆發初期水平。與此同時，沙特阿美因襲擊事件推遲部分原油交付，進一步推高歐洲原油價格。

隨着部分供應受阻，買家開始爭奪霍爾木茲海峽以外的替代貨源，區域原油價格出現明顯分化。油價上漲也重新成為市場關注的通脹變量，並推高債券收益率，令聯儲局後續政策路徑面臨更多不確定性。

沙特管道關閉，數百萬桶原油供應受阻

沙特東西輸油管道上周遭遇多次無人機襲擊，隨後被迫關閉。自霍爾木茲海峽局勢趨緊以來，該管道一直是沙特維持原油出口的重要通道，停運意味着每日數百萬桶原油流量受到影響，而市場當前正面臨較大的供應壓力。

荷蘭合作銀行高級能源策略師Florence Schmit表示：「東西管道停輸——即便只是暫時性的——將壓力重新轉移到霍爾木茲海峽的過境通道上。鑑於近期針對過往船隻的新一波襲擊，這本身就製造了新一輪的不確定性。」

目前尚不清楚，沙特試圖提高經霍爾木茲海峽出口量的措施，能夠在多大程度上彌補管道停運造成的供應缺口。管道能否恢復運行，以及沙特其他出口渠道能否維持穩定，將成為後續市場關注的重點。

霍爾木茲以外原油溢價飆升

阿曼原油和穆爾班原油價格走強，與其交付地點位於霍爾木茲海峽以外有關。當前阿曼原油較布倫特近24美元的溢價，反映出買家對波斯灣內部供應和海峽通行風險的擔憂。

儘管仍有部分油輪能夠通過霍爾木茲海峽，但船隻遭襲風險上升，使買家更加傾向於鎖定海峽以外的貨源。紅海航運受襲與沙特管道遭攻擊疊加，也進一步加劇了區域原油供應的緊張程度。

供應衝擊正在向更廣泛的金融市場傳導。原油成本上升可能增加通脹壓力，並推高債券收益率；如果油價高位持續，市場對聯儲局政策路徑的判斷也可能進一步調整。眼下，市場的關鍵變量仍是沙特東西管道何時恢復，以及沙特能否通過其他出口渠道彌補受影響的供應。