聯儲局周三將利率上調25個點子，把基準利率區間提高至3.75%至4.00%，這是其三年多來首次加息。市場目前定價顯示，未來六個月內聯儲局還可能繼續收緊75個點子。

歷史經驗表明，單次加息後就停止的情況並不常見，自1994年以來，聯儲局僅有一次採取「加一次就結束」的做法，而在1955年以來的12輪緊縮周期中，單次加息也只是少數情況。

比特幣再現2022年影子

對於比特幣而言，可供參考的歷史樣本並不多。比特幣曾經歷2015年開啓的那輪周期，但當時市場流動性更薄、結構也不如現在成熟，因此可比性有限。

相較之下，2022年的緊縮周期被認為是更接近當前環境的參照，因為彼時比特幣所處的市場結構更成熟，且同樣面臨聯儲局持續收緊的壓力。

比特幣與2022年的相似之處已經開始顯現。2021年11月，比特幣一度接近6.9萬美元；到聯儲局在2022年3月首次加息時，幣價已較高點下跌約40%。而目前，比特幣較去年10月創下的12.6萬美元高點也已回落約40%。

短線反彈與更深回撤併存

在2022年3月首次加息後，比特幣在隨後12天內曾反彈約18%，但之後又下跌約50%。這意味着，若歷史重演，當前市場也可能先出現一輪緩解性反彈，隨後再進入更長時間的熊市。

不過，單一周期的樣本並不足以得出確定結論，尤其是2022年的下跌並非只由利率驅動，當時股票、債券和金屬市場也同步走弱，且加密行業內部還出現了明顯動盪。

通脹回落但能源衝擊再起

聯儲局此次加息的背景仍是通脹壓力。美國年度整體通脹率已連續超過2%達五年多時間，不過剔除食品和能源後的核心通脹已降至2.4%，為五年來最低水平，顯示通脹回落正在推進。

但這一進展如今又面臨新的能源衝擊。中東地緣政治緊張局勢已推動WTI原油和布倫特原油價格雙雙升至每桶100美元上方，可能重新點燃通脹並壓制增長。

與此同時，全球債券收益率也在上升，美國10年期國債收益率已觸及5%，這進一步收緊了金融條件，並對風險資產形成壓力。比特幣的熊市已接近一周年，市場正在關注：新一輪加息周期是否會讓這一輪下行趨勢持續更久。

市場關注點

在利率上行、能源價格走高和美債收益率攀升的組合下，風險資產短期內可能繼續承壓。對比特幣而言，關鍵不只是聯儲局是否繼續加息，還包括通脹是否會因油價衝擊重新抬頭，以及全球流動性收緊是否會進一步削弱資金對高波動資產的配置意願。