來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
聯儲局宣佈加息25個點子，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%-4.00%，為2023年7月以來首次加息，符合市場預期，此前聯儲局已連續五次會議按兵不動。政策聲明顯示，聯儲局聯邦公開市場委員會（FOMC）以12票讚成、0票反對通過上述決議。最新點陣圖顯示，2026年底聯邦基金利率預測中值從6月的3.8%升至4.1%，16名官員預計年內至少再加息一次。聲明指出，經濟活動穩健擴張，生產率增長強勁，但通脹仍然高企。而聯儲局FOMC經濟預期顯示，2026年再加息一次，2027年維持利率不變。利率將在2028年下降，並於2029年保持在3.5%至3.75%之間。通脹方面，2026年PCE預期為3.7%，通脹迴歸2%目標指向2029年。經濟增速同步上調，2026-2028年美國經濟增長預期分別為2.3%、2.4%、2.2%；2026年失業率預期大幅下修至4.1%附近。
期貨行情與成交量：
2026-09-16，滬金主力合約開於928.68元/克，收於937.74元/克，較前一交易日收盤變動0.86%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於940.26元/克，收於935.18元/克，較昨日午後收盤下跌0.27%。
2026-09-16，滬銀主力合約開於15563.00元/千克，收於15794.00元/千克，較前一交易日收盤變動2.46%。當日成交量為344378手，持倉量為153667手。昨日夜盤滬銀主力合約開於15805元/千克，收於15603元/千克，較昨日午後收盤下跌1.21%。
美債收益率與利差監控：
2026-09-16，美國10年期國債利率收於5.00%，較前一交易日變化0.03%，10年期與2年期利差為0.33%，較前一交易日變化0.01%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-09-16，Au2610合約上，多頭較前一日變化3手，空頭則是變化-3手。滬金合約上個交易日總成交量為331914手，較前一交易日變化-3.40%。在滬銀方面，在Ag2610合約上，多頭變動-44手，空頭變動2手。白銀合約上個交易日總成交量694418手，較前一交易日變化4.04%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1051.988噸，較前一交易日增加1.711噸。白銀ETF持倉為15226.98噸，較前一交易日減少39.33噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-09-16，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為-5.44元/克，白銀國內溢價為-210.29元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為59.37，較前一交易日變動-1.56%，外盤金銀比價為67.52，較上一交易日變化-1.06%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-09-16）上金所黃金成交量為48286千克，較前一交易日變化-7.33%。白銀成交量為267024千克，較前一交易日變化-13.21%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為8880千克。
策略
黃金：中性
聯儲局議息會議落地，但官員發言及點陣圖傳遞出較為明顯的偏鷹信號；目前市場風險情緒有所滋生，對於黃金投資的需求或略有減弱，因此預計近期黃金價格或以震盪格局為主，Au2610合約震盪區間或在930元/克-960元/克。
白銀：中性
當下白銀與黃金邏輯類似，價格預計同樣維持震盪格局，Ag2610合約震盪區間或在15000元/千克-16000元/千克。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
免責聲明：
本報告基於本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報 告所載的意見、結論及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，本公司可能會發出與本報告所載意 見、評估及預測不一致的研究報告。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可 在不發出通知的情形下做出修改， 投資者應當自行關注相應的更新或修改。 本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，投資者並不能依靠本報告以取代 行使獨立判斷。對投資者依據或者使用本報告所造成的一切後果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。 本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、複製、發表、引用或再次分發 他人等任何形式侵犯本公司版權。如徵得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的範圍內使用，並註明出處為 「華泰期貨研究院」，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。 所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。 華泰期貨有限公司版權所有並保留一切權利。