文章來源：中國經營網
中經記者 譚志娟 北京報道
北京時間9月17日凌晨2時，聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個點子至3.75%—4.00%。這是2023年7月以來聯儲局首次加息，也是凱文·沃什出任聯儲局主席後首次上調利率。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒對記者分析稱，聯儲局重啓加息，除凱文·沃什一再強調的經濟韌性和通脹偏高等因素外，還有兩大原因：一是地緣局勢反覆推高油價，國際油價突破每桶100美元，此輪高油價的持續時間已超過2022年俄烏衝突時期；二是歐洲央行、日本央行等已率先加息，市場對聯儲局加息的預期升溫，美債收益率提前上行。若聯儲局繼續「按兵不動」，市場可能擔憂其日後以更大幅度加息來「糾錯」，反而更不利於債市和金融市場穩定。
沃什指出，自聯邦公開市場委員會（FOMC）上次會議以來出現三項變化，促使聯儲局決定加息：美國經濟有所走強，通脹壓力未見改善，地緣政治局勢依然嚴峻。
通脹方面，美國勞工統計局9月11日公布的數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）按年上漲3.4%，按月上漲0.4%；剔除食品和能源價格後的核心CPI按月上漲0.3%，高於市場預期的0.2%，為4月以來最大單月漲幅。生產者價格指數（PPI）同樣超預期。9月10日公布的數據顯示，美國8月PPI按年上漲5.4%，高於預期的5.3%和前值4.7%。
9月10日，歐洲央行宣佈將歐元區三大關鍵利率均上調25個點子。業界認為，這主要是因為歐元區通脹再度反彈，中東局勢推高能源價格，國際油價明顯上行，帶動整體物價水平抬升。
市場更為關注的是，聯儲局年內是否還會繼續加息。
羅志恒預計，聯儲局年內仍有一次加息，但後續路徑高度不確定。「基準情形下，預計聯儲局於2026年12月再加息25個點子，將利率區間升至4.00%—4.25%。2027年以後的利率路徑取決於多方面因素，主要包括中東局勢與油價走勢、人工智能資本開支的持續性及其影響，以及美股會否出現較大級別調整等。」此次發布的點陣圖中位數亦顯示，2026年還將加息一次，並維持至2027年。
工銀國際首席經濟學家程實對記者表示，相較於以往更強調預期管理和政策溝通的框架，未來聯儲局對通脹持續高於目標的容忍空間可能有所收窄；但後續是否需要進一步加息，仍取決於通脹持續性、成本傳導以及勞動力市場的實際演變。
此次加息迅速傳導至市場：10年期美債收益率由4.95%回升至5%以上，美元指數由99.7升至100.3，國際金價由4350美元/盎司回落至4265美元/盎司附近，美股三大指數集體收跌。截至收盤，道瓊斯工業平均指數報51461.90點，跌1.21%；納斯達克指數報25978.42點，跌0.01%；標普500指數報7551.81點，跌0.45%。
談及此次加息對市場的影響，羅志恒認為，美債收益率仍有上行風險，美股「人工智能牛市」也面臨更大不確定性。
「就美債而言，近期長端收益率上行，聯儲局加息預期升溫只是部分原因，多重因素已令長債收益率處於上行趨勢。未來一段時間，市場可能繼續猜測和擔憂聯儲局的後續加息節奏，這一不確定性或抬升期限溢價，使長端美債收益率高位運行。美股方面，需進一步關注高利率對‘人工智能牛市’的潛在衝擊。」羅志恒說。
不過，景順亞太區全球市場策略師趙耀庭對記者表示：「我不認為這標誌着激進加息周期的開始。相反，這是一次重新校準，旨在增強聯儲局在通脹問題上的可信度。只要經濟增長保持正增長、企業盈利持續擴大，股市應能承受利率的適度上升。」
至於對A股的影響，羅志恒認為，A股可能面臨階段性情緒傳染，但也有望走出獨立行情。「A股走勢更取決於經濟和產業基本面，而非利差壓力。中長期看，隨着可能的增量政策出台、穩市資金逐步進場、企業盈利加速兌現，市場有望抵禦外部環境衝擊，走出獨立行情。」