全球海運成本正經歷新一輪劇烈衝擊。集裝箱運費暴漲201%，逼近2021年集裝箱短缺危機時期的歷史峯值，與此同時，地緣政治動盪推動油輪租金創下前所未有的紀錄，全球供應鏈再度承壓，通脹風險隨之升溫。

美國銀行零售業分析師Lorraine Hutchinson在上周六的研報中警告，海運運費已跳漲201%，正逼近2021年集裝箱短缺期間250%的峯值漲幅。與此同時，全美柴油均價接近每加侖6.50美元，正大幅壓縮公路運輸商的利潤空間，並推高陸路運費。Hutchinson表示，"大多數合同在春季已鎖定價格，但我們正密切關注使用現貨運價的企業，這可能成為2027年的潛在逆風。"

航運界網援引船舶經紀商Gibson的數據顯示，霍爾木茲海峽與曼德海峽地緣局勢持續升溫，VLCC（超大型油輪）市場租金已飆升至前所未有的水平，TD3C航線日租金突破124萬美元。分析人士指出，若上述壓力持續蔓延至秋冬季節，更高的運輸成本將進一步強化通脹壓力、壓縮企業利潤，並對整體經濟增長構成拖累。

集裝箱與幹散貨市場同步承壓

具體來看，據航運界網，9月18日，波交所數據顯示，TD3C航線VLCC日租金已飆升至1241097美元。在大西洋市場，西非-中國航線（TD15）往返日均TCE約527477美元。美灣-中國（TD22）航線往返日均TCE約400265美元。

集裝箱運費並非孤立上漲。追蹤多類船型運價的波羅的海乾散貨指數（Baltic Dry Index）已升至2023年12月以來的高點，涵蓋好望角型、巴拿馬型及超靈便型船舶。

航運分析機構Thurlestone Shipping的分析師將當前局面定性為"完美風暴"，指出船舶供給收緊與兩大洋盆需求同步爆發疊加共振，是推動本輪運價急漲的核心驅動力。

雙海峽困局加劇能源運輸風險

當前全球能源運輸正面臨"雙海峽鎖喉"的嚴峻局面。霍爾木茲海峽方面，儘管通過該海峽的原油量自春季低點有所回升，但仍遠低於衝突前水平，且大量船舶採用關閉AIS的"暗航"方式通行，實際流量難以準確追蹤。

曼德海峽方面，胡塞武裝與沙特之間的衝突持續升級。胡塞武裝9月19日發表聲明稱，已對沙特首都利雅得的"敏感目標"及沙特阿美公司位於延布的設施發動軍事行動，動用了大量彈道導彈、巡航導彈與無人機，並表示將繼續採取"以封鎖回應封鎖、以升級回應升級"的策略。

沙特阿美公司已通知至少兩家歐洲煉油客戶，由於沙特通往紅海的關鍵東西輸油管道遭襲，下個月將無法按合同履行原油交付義務。

分析人士警告，若本輪運費衝擊持續，將把當前的運輸成本壓力帶入2027年合同談判周期，企業面臨更高運輸成本的同時，將承受更大的向消費者轉嫁成本的壓力，進而對通脹路徑產生實質性影響。