來源：華爾街情報圈

當前沒有足夠理由宣佈加息結束。

全球市場周一開盤，略有震感：

布倫特原油開盤上漲1%，升至104水平；

黃金、美股期貨跳空低開，不過很快收復了跌幅；

與此同時，10年期美債收益率持穩4.99%。

開盤這一刻，並沒有決定性的走勢出現。

就在全球市場開盤前幾個小時（時間點非常敏感）、投資者開始重新押注10月是否繼續加息之際，聯儲局官員發表了9月加息會議後的首次演講。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利接受福克斯新聞採訪時表示，通貨膨脹仍然過高，而且壓力已經超出了伊朗戰爭帶來的石油價格衝擊。美國人民每天感受到的通貨膨脹遠遠不止石油價格——它滲透到經濟的各個方面。儘管面臨地緣政治衝突和貿易問題，美國經濟依然展現出很強的韌性，勞動力市場也保持強勁。

這是我們今天聽到，最為鷹派的表態。彭博社和路透社都轉載了卡什卡利的講話。

第一，這段演講最鷹的地方，是他把「通脹的成因」從戰爭和油價裏剝離了出來。這是在回答市場最近思考的一個問題：如果油價以後跌下來，聯儲局是不是就可以停？

卡什卡利給出的答案明顯偏向：

未必。

第二，他講話的第二部分「美國經濟有韌性、勞動力市場保持強勁」，把聯儲局加息的顧慮又削弱了一層。

第三，從這段講話中，不難揣摩他的內容活動——一次加息還沒有解決問題。不過，他的講話並沒影響到市場。一方面，他本身是鷹派官員，說鷹派的話，沒有給市場帶來意外。另一方面，聯儲局剛加完息，市場本身已有抗體。但如果連續多位聯儲官員發表類似的講話，就要小心了。從本周開始，市場將炒作10月是否加息，目前概率在56.5%。

第四，卡什卡利不是一個無關緊要的聲音，他在今年有投票權。今日晚些時候（北京時間18:30），明年擁有投票權的芝加哥聯儲主席古爾斯比將發表講話。卡什卡利鷹，不意外；古爾斯比也鷹，意義完全不同。

今天的焦點是看10年期美債收益率收於4.99%上方還是下方。如果能夠低於4.99%，說明現有的利空不足以推動其繼續上行，那麼未來幾個交易日很可能進一步下行。但如果站上5%，很可能是一輪走勢的起漲點。因為周一沒有大事，但市場能夠做出投票，這很可能就是答案。