沙特阿拉伯東西輸油管道的重啓信號，疊加伊朗總統赴聯合國大會釋放的外交緩和預期，正共同壓制此前因中東供應中斷而急劇攀升的地緣風險溢價。

周二，彭博社援引知情人士報道稱，沙特阿拉伯正處於重啓東西輸油管道的早期階段，目標是於本周晚些時候恢復經由延布港的原油出口。

消息傳出後，布倫特原油周二延續跌勢，跌破每桶100美元關口。與此同時，據CCTV國際時訊報道，今天（9月22日），伊朗總統佩澤希齊揚搭乘專機，從德黑蘭飛赴美國紐約，出席第81屆聯合國大會高級別周活動。他預計將於當地時間9月23日上午、也就是北京時間明天晚上在聯大一般性辯論上發表講話。

上述兩條線索的交匯，標誌着市場情緒出現階段性轉折。然而，分析人士警告，管道恢復進度存在不確定性，美伊談判能否取得實質進展亦尚無定論，地緣風險溢價能否持續消退仍有待觀察。

管道重啓：從霍爾木茲繞道到紅海的關鍵通道

東西輸油管道是沙特繞開霍爾木茲海峽、將原油輸往紅海延布港的核心基礎設施。該管道於9月10日遭伊拉克方向無人機襲擊，受損泵站迫使沙特阿美緊急將出口切換回波斯灣方向，近期已有大量油輪在拉斯坦努拉終端裝載。

據彭博報道，沙特阿美此後一直在爭分奪秒地繞過受損泵站以部分恢復管輸流量，並尋求在約六周內將管道恢復至滿負荷運力。多名石油交易商表示，延布港已出現油輪抵達的跡象，這是管道即將重啓的早期信號。沙特阿美及沙特能源部未回應置評請求。

管道關閉的衝擊已在市場層面充分顯現。據知情人士透露，沙特阿美已通知至少兩家歐洲煉油商，其10月份長期協議項下的原油配額將無法履行。波蘭國家石油公司Orlen SA隨即在市場上尋找替代貨源，推動歐洲油品價格大幅走高——歐洲實貨基準Dated Brent一度突破每桶130美元。

雙重壓力下的溢價回吐：可持續性存疑

管道重啓與外交緩和預期的疊加，從供給端和風險預期兩個維度同步壓制油價。布倫特原油跌破100美元，反映出市場對短期供給缺口收窄的快速定價。

然而，風險並未消散。也門胡塞武裝持續對沙特基礎設施發動襲擊，延布港所在的紅海航線仍面臨安全威脅。管道的實際恢復速度，將取決於沙特阿美修復受損泵站的進展，而這一進程存在較大不確定性。

分析人士指出，若管道恢復不及預期，或美伊談判在聯大期間未能取得實質突破，地緣風險溢價存在重新迴歸的條件。當前油價的回落，更多反映的是預期改善而非供應格局的根本性轉變，投資者需對局勢反覆保持警惕。