AI交易強勢迴歸，疊加盈利預期持續上修，納斯達克100指數周二收於歷史新高，存儲芯片板塊領升全場，NAND閃存正從大宗商品向AI基礎設施核心組件加速轉型。

Meta旗下Muse AI模型上線後迅速登頂蘋果應用商店免費榜首，點燃市場對AI需求的樂觀預期。納斯達克100指數周二收漲0.8%，創下歷史新高，並在盤中突破6月初的前高紀錄；納斯達克綜合指數則連續兩日刷新峯值，周一單日漲幅達2.3%，為七周最大。與此同時，標普500指數小幅收跌，市場分化格局凸顯。

存儲板塊成為本輪行情最大贏家。Sandisk單日大漲6.8%，Seagate Technology漲4.8%，Western Digital漲3.7%。油價回落與美中AI談判進展的報道，進一步為科技股提供了上行動力。

FOMO情緒重燃，科技股「全員回池」

本輪反彈的核心驅動力，是市場對AI交易的重新定價。巴克萊首席歐洲股票策略師Emmanuel Cau表示，「AI FOMO（錯失恐懼）正以強勁之勢捲土重來」，並指出此次上漲背後有「多重因素共同作用」，包括油價下跌以及美中AI談判的相關報道。他同時強調，經歷6月去槓桿之後，科技板塊的持倉結構已「明顯更為乾淨」，此次上漲正是在此基礎上展開的。

Visdom Investment Group聯席交易主管Michael Zigmont將周一的交易描述為「所有人重新跳入泳池的時刻」，認為當前走勢「看起來像是科技股新一輪動量行情的起點」。

Bespoke Investment Group的數據顯示，當納斯達克綜合指數單日漲幅超過2%並同步創出新高時，此後一個月的平均漲幅歷史上達到3.7%，三個月、六個月及一年維度的回報同樣高於均值。周二納指再度收漲0.5%，進一步印證了這一歷史規律。

盈利預期上修，估值重估窗口打開

支撐本輪行情的不僅是情緒面，基本面同樣在提供支撐。Edward Jones投資策略主管Mona Mahajan表示，AI交易"明年很可能仍有持續動力"，背後是AI基礎設施建設的鉅額資本支出，而AI在生產力層面的廣泛滲透將進一步拓寬受益範圍。

Yardeni Research在研報中指出，"投資者已注意到分析師上調盈利預期的速度快於股價漲幅"，這可能促使市場重新審視部分大型科技股及半導體股的估值。

Mahajan還表示，聯儲局本月的加息更多屬於政策利率的"周期中段調整"，而非激進緊縮周期的開啓，疊加亞特蘭大聯儲GDPNow模型對三季度實際GDP年化增速5.1%的預測（較二季度的1.5%大幅躍升），企業盈利擴張的宏觀基礎依然穩固。三季度財報季即將開啓，有望成為下一個催化劑。

NAND重新定價，存儲邁向關鍵組件

存儲板塊的強勢表現，折射出市場對NAND閃存戰略價值的重新認知。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy周一發布研報，首次覆蓋閃迪並給予買入評級，核心論點是：AI系統正在"創造機會"，將NAND從傳統商品存儲產品重新定位為"AI基礎設施中更具系統關鍵性的組件"。

Cassidy指出，傳統NAND需求由密度提升和單位成本下降驅動，但大型AI模型及推理工作負載"越來越優先考慮密度、性能、耐久性和供應確定性，而非最低絕對價格"。這一需求結構的轉變，從根本上改變了NAND的定價邏輯。

在技術路線上，閃迪與日本鎧俠聯合開發的BiCS8及BiCS10架構通過垂直堆疊存儲單元實現更高密度，Cassidy認為這將支撐閃迪在大規模AI存儲市場保持"性能與成本的雙重優勢"。他預計閃迪2027財年數據中心營收將達217億美元，2028財年進一步增至286億美元，並給出2400美元的目標價，較周二收盤價1887.04美元隱含約30%的上行空間。

Cassidy還特別提及閃迪已與八家主要NAND客戶簽署多年期商業協議，允許客戶以鎖定價格保障供應。他認為，這類協議覆蓋閃迪大部分產能，"有望提升需求能見度，並降低歷史上NAND周期的波動性"，從而為公司估值提供更穩定的支撐。