Tom Hals

路透特拉華州威爾明頓市9月21日 - 私募股權公司銀湖（Silver Lake）周一起訴了億萬富翁卡爾·伊坎（Carl Icahn）及數十家對沖基金，旨在阻止他們利用一項鮮為人知的法律策略，試圖從該公司2025年收購恩德弗（Endeavor）娛樂經紀公司的交易中獲取潛在鉅額收益。

銀湖科技管理有限責任公司（Silver Lake Technology Management LLC）向特拉華州衡平法院申請裁決，要求宣告對沖基金不得就其於2024年銀湖宣佈以130億美元（即每股27.50美元）收購恩德弗公司後購入的恩德弗股票，根據特拉華州公司法（ ）尋求「評估」程序。

特拉華州公司法允許對合併交易不滿的投資者以交易定價過低為由提起訴訟，即所謂的「評估訴訟」。

此次尋求的裁決可能使銀湖資本免於在Endeavor交易中支付數億美元甚至更多的款項。

與集體訴訟不同，該訴訟僅涉及原告投資者的股票。法官在綜合考慮雙方提供的估值證據後，將確定股票的公允價值，該估值可能高於或低於交易價格。

對沖基金方的律師拒絕置評。

對於採用一種名為「估值套利」的專項投資策略的對沖基金而言，Endeavor 成為了一項特別有吸引力的投資標的。

該公司持有TKO集團控股公司（TKO.N）的多數股權，後者的資產包括世界摔跤娛樂公司（WWE）和終極格鬥冠軍賽（UFC）。

據訴訟文件稱，在Endeavor交易宣佈後，TKO股價大幅上漲，專注於估值套利的對沖基金開始大量買入Endeavor股票，甚至不惜以高於交易價格的水平追高買入。

Silver Lake表示，這些對沖基金正在為了牟利而曲解法律體系。訴訟文件稱：「他們不是異議股東，而是投機取巧的套利者。」

儘管銀湖資本提出了這一論點，但衡平法院仍裁定，在交易公告發布後購入股票的投資者有權提起評估訴訟。

伊坎雖未提起評估訴訟，但另行提起了一項集體訴訟，指控管理層和銀湖基金違反了對投資者的受託責任，並挪用Endeavor的資產以使內部人士獲益。

該集體訴訟的代理律師拒絕置評。

銀湖指責伊坎與那些提起評估訴訟的對沖基金串通購買恩德弗股票，但訴狀稱伊坎和這些基金均已否認這一指控。訴狀還指控部分基金在購買恩德弗股票時未進行適當的證券信息披露。

去年，特拉華州立法者修訂了 (link) 公司法，使得針對涉及大股東或控股股東的交易提起訴訟變得更加困難，同時也使得獲取公司文件以調查交易中利益衝突變得更加困難。

特拉華州的律師表示，自法律修訂以來，評估訴訟案件有所增加，這可能是因為投資者認為交易被低估，也可能是因為傳統的受託責任訴訟更難提起。評估訴訟也是獲取機密公司文件的更便捷途徑。