TradingKey - 聯儲局加息次日，美股科技及半導體板塊明顯反彈。油價和美債收益率回落，減輕了能源通脹和高利率對科技股估值的壓力。

美東時間9月16日，聯儲局將聯邦基金利率目標區間上調25個點子至3.75%至4.00%，為2023年7月以來首次加息。當天標普500指數下跌約0.4%，道瓊斯指數下跌1.2%，納斯達克綜合指數微跌不足0.1%。

9月17日，標普500指數上漲1.14%，納指上漲1.69%，道指上漲0.62%；費城半導體指數上漲約3.1%。AMD（AMD）收漲約6.4%，美光（MU）上漲5.5%，英偉達（NVDA）上漲約2.5%。

油價和美債收益率回落推動科技股反彈

聯儲局加息25個點子符合市場普遍預期。會議結束後，投資者將注意力轉向能源價格、美債收益率及後續利率路徑。

9月17日，布倫特原油下跌約1%，10年期美債收益率由前一交易日約5.01%降至4.93%。油價回落減輕了能源通脹壓力，美債收益率下降則緩解了高估值成長股面臨的估值壓力。

與此同時，微軟（MSFT）、Meta（META）、Google（GOOGL）、Amazon（AMZN）等大型科技公司並沒有公布新的AI資本開支削減計劃，GPU、服務器和存儲需求也未出現明顯轉弱信號。宏觀壓力稍有緩和後，資金重新回到此前跌幅較大的AI和半導體板塊。

美光獲得存儲供需支撐

AMD當日上漲約6.4%，高於費城半導體指數約3.1%的漲幅。其後續表現仍取決於Instinct加速器、EPYC服務器CPU及數據中心業務的收入增長。

美光除受益於半導體板塊反彈，還受到存儲供需改善支持。Intel首席執行官陳立武近日表示，內存價格已經上漲5至7倍，供應緊張狀況明年可能進一步加劇。

AI服務器持續增加HBM和服務器DRAM需求。存儲廠商將更多晶圓產能投入HBM等高端產品，HBM生產還需要硅通孔和先進封裝資源，傳統DRAM供應因此保持偏緊。DRAM價格、HBM出貨及新增產能進度將繼續影響美光的收入和利潤率。

英偉達仍取決於AI資本開支

英偉達中長期需求仍主要取決於微軟、Meta、Google、Amazon和Oracle等大型客戶的AI數據中心投入。截至目前，主要雲廠商尚未公開下調AI基礎設施投資計劃，英偉達也沒有下調需求展望。

從訂單和收入表現看，英偉達8月表示，Vera Rubin已經開始生產出貨，並已獲得主要超大規模雲廠商、AI雲服務商和系統廠商的採購訂單。公司第二財季數據中心收入達到890億美元，按年增長117%，其中超大規模客戶收入按年增長超過一倍。

算力租賃市場也保持較強定價。報道稱Nebius（NBIS）計劃從10月1日起，將H100、H200、B200和B300按需實例價格上調約17%至21%。此次調整反映Nebius平台的短期算力需求和定價能力仍然較強。

對NVDA而言，後續重點在於大型雲廠商AI資本開支是否繼續維持高位、Vera Rubin訂單能否按計劃轉化為收入，以及GPU利用率和租賃價格能否保持強勢。利率變化短期更多影響估值，需求端仍主要由AI基礎設施投資決定。

從整個AI板塊來看，後續表現仍取決於美債收益率、雲廠商資本開支以及芯片和存儲訂單。對NVDA、AMD和MU而言，單日反彈改善了市場情緒，後續走勢仍要看訂單、收入和利潤增長能否持續。

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